余额宝是一种由支付宝推出的货币市场基金，它自上线以来一直备受投资者的热捧。然而近来，余额宝却出现了持续下行的现象。那么，造成余额宝持续下行的原因是什么呢？

影响余额宝持续下行的一个原因是利率的下降。随着国内经济的放缓和人民银行的降息政策，货币市场基金的收益率也随之下降。而余额宝的收益往往与货币基金的利率挂钩，因此，当货币基金的利率下降时，余额宝的收益也就相应降低。

余额宝持续下行的原因还在于市场供需的变化。随着中国资本市场不断开放，越来越多的投资渠道可供选择，投资者的投资偏好也开始发生变化。现在，一些投资者更倾向于选择股票、债券等高风险高收益的投资品种，而不再将资金全部放在低风险的货币市场基金中，这就使得余额宝的需求有所下降，进而导致其收益水平的下行。

此外，余额宝持续下行的原因还与支付宝收益分配政策的变化有关。以往，支付宝会将用户的资金汇集起来进行投资，并将所得的收益全部返还给用户。然而近来，支付宝对余额宝的收益分配政策进行了调整，返还给用户的收益比例下降了。这一变化无疑也给余额宝的收益带来了压力。

余额宝持续下行的原因主要包括利率的下降、市场供需的变化以及支付宝收益分配政策的变化。投资者在选择资金管理工具时，应该综合考虑各种因素，合理配置投资组合，以降低风险并获取更好的收益。