近日，有关加盟制茶饮首日破发的消息引起了广泛关注。据报道，知名茶饮品牌茶百道的加盟店在首日开业后不久即遭遇跌幅超过36%的窘境。这一事件再次引发了人们对于加盟制度的思考和讨论。加盟制度，曾被认为是一个既能带动市场发展、又能给创业者带来商机的商业模式，然而，茶百道的破发事件却给人们带来了一个信号：加盟制度面临着一系列挑战和问题。这不仅是茶百道个案的问题，更是行业发展和制度设计的问题。

北京4月23日消息（记者 邵蓝洁）时隔近三年后，新茶饮行业跑出第二家上市公司。4月23日，四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”）在港交所主板挂牌上市，茶百道此次上市发行价为17.5港元/股，发行1.48亿股，募资总额为25.86亿港元。截至发稿，茶百道报11.120港元/股，较发行价跌36.46%。

根据招股书，2021年-2023年，茶百道收入分别为36.4亿元、42.3亿元、57亿元，年复合增长率达25.1%；毛利分别为13亿元、14.6亿元、19.6亿元，经调整净利润分别为9亿元、9.7亿元、12.6亿元，净利润年复合增长率为18.2%，2023年的经调整净利率达到22%。

茶百道目前仅有6家直营店，营收主要来自向加盟商出售设备和货品，因此也被业内视为“加盟制茶饮第一股”。2023年，其销售货品及设备营收54.20亿元，占比95%，板块毛利率为31.8%；特许权使用费及加盟费收入营收2.32亿元，占比4.1%，毛利率同比减少0.5%至92%；其他业务营收占比0.9%。

在门店拓展方面，2023年年底茶百道拥有7801家门店，截至2024年4月5日，茶百道门店数已经达到8016家，近四个月时间新增215家门店。随着茶饮行业各个品牌陆续开放加盟，行业竞争日趋激烈。2020-2023年，茶百道每年门店增长数量分别为1485家、2844家、1817家、1441家，近两年门店拓展速度有所减缓。

在门店模式上，茶百道主打小店模式和外卖业务，44.3%的门店面积在30至49平方米之间，42.8%的门店面积在50至100平方米区间。到2023年底，茶百道门店在一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市的数量占比分别为10.6%、 26.9%、20.9%、19.4%及22.2%。

茶百道本次募集所得资金净额中，约51%将用于提高整体运营能力及强化供应链；约20%将用于发展数字化能力，以及委聘和培训专业人才。剩余资金用于品牌打造及推广活动，推广自营咖啡品牌，在国内铺设咖啡店网络、产品开发和创新等。

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