近日，日元汇率大幅贬值，创下1990年以来的新低。在这种情况下，市场分析人士纷纷表示，是否是时候抄底了呢？对于投资者来说，如何把握好这个机会，是当前亟需思考的问题。不少人正纷纷寻找抄底机会，希望能在此时捞取一波利润。但是投资有风险，市场波动也时常出人意料，需要谨慎分析。

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日元大幅贬值，创1990年以来新低，抄底的时间到了吗？

在国际舞台上，如果说哪个国家或地区为俄乌战争付出了最大的代价，大家都觉得是欧盟，可要说哪个国家的货币贬值最快，不是欧元，也不是英镑，而是日元。10月20日，美元兑日元汇率跌破150的临界线，创1990年以来的新低，那么，问题就来了，日本又不是欧盟国家，受能源危机的影响也没那么大，为什么日元贬值的这么厉害呢？现在又是不是抄底日元的好时机呢？关注保德全，我们今天一起来看一看日本究竟怎么了？

今年的外汇市场太魔幻了，日元跌幅已经达到了30%。就在上个月，日本央行时隔24年后，第一次出手干预外汇市场，开始大量在市场购入日元，反手卖出美元，可即便如此，干预措施仅仅起到了一时的效果，很快，日元汇率又呈现出空头趋势，市场根本看不到拐头的预期。

日元为什么会这么弱，虽然都说日本人失去了“三十年”，可今年国际上发生了那么多大事，很明显，欧盟国家受俄乌冲突的影响更大，经济衰退的压力也更大，可截止目前，英镑相对美元贬值约20%，欧元贬值约18%，都达不到日元贬值的幅度，究竟是什么原因，导致日元这么弱呢？

从表到里，我总结了两大原因：

首先，导致日元大幅贬值最直接的因素，还是日本奇葩的货币政策。今年美元进入加息周期，欧元和英镑也都跟着加了息，只有日本，继续坚持超宽松的货币政策，日本国内的短期利率常年维持在-0.1%的水平，你没听错，利率是负的，老百姓把钱存在银行，不仅没有利息，还要给银行交手续费。

作为国际主要货币之一的日元，维持负利率可谓是独树一帜，这在以前并没有什么，因为美国、欧盟的利率也都很低，可美元加息后，市场上的投资者自然闻风而动，快速卖出日元，买入美元，这笔账不用计算器，都能算的过来，日元自然无人问津。

另外一个深层次原因，跟日本不断转差的基本面息息相关。早几年我们提到日本，都感叹日本的科技能力太超前了，就算是日常的家用电器，日本品牌的质量更有保障，价格也更昂贵，可这几年，有这种观念的人已经越来越少了。

日本这个国家，资源禀赋上并没有什么优势，粮食、能源和基础工业品严重依赖进口，今年俄乌战争爆发后，食品、能源和资源价格飙涨，拉高了日本的通胀，同时抑制了市场需求，日本深受其害。

当然，日本也不是一点优势都没有，制造业领先，尤其是技术能力领先，日本的高端家电、汽车和消费电子产品畅销全球，可今年，这种优势却在逐渐消失。

以汽车为例，今年的新能源汽车有多火，大家有目共睹，日本丰田、本田等大型车企掌握了大量锂电池技术专利，但凡能好好布局，日本将毫无疑问的垄断全球锂电池市场，可惜的是，日本车企在业务上，观念偏于保守。

这些企业担心，锂电池的原材料锂矿都需要从海外进口，这将导致日本企业无法控制锂电池市场，于是，日本人对再生能源氢燃料电池情有独钟，却没有在锂电池上进行布局，结果呢，一手好牌被打得稀烂，专利技术变成了摆设，反而让中国后来者居上，在锂电池市场上反超了日本。

由此可见，一方面，日本被别人卡着脖子的粮食和能源，都在涨价，进口同样的产品，需要付出更大的成本，而另一方面，那些本来有着领先优势的工业部门，日本的优势正在逐渐失去，日本货卖不动了。

截至今年9月，日本对外贸易出现了连续14个月的逆差，这在以前是不可想象的，恰恰有力地说明了，日本的整体经济实力正在下降。

那么，答案就清晰了，如果你是投资者，看到这样的日本，还会愿意买入日元吗？

在我看来，现在还不是抄底日元的好时机，一方面，美元的加息周期还没有结束，到今年年底之前，美元预计还将加息两次，很可能要超过100个基点，这将进一步对日元形成压力，同时，大家扪心自问，日本经济短期内有拐头的迹象吗？如果看不到转折点，这个时候抄底日元，无异于赌博了，俄乌战争还没有结束，欧洲国家的能源危机愈演愈烈，这么多雷还没有排除，试问，这个时候赌赢的概率能有多大呢？

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